Il Portafoglio All Weather: come costruirlo e perché funziona

L’approccio di Ray Dalio per affrontare ogni stagione dei mercati

🧠 Introduzione

L’All Weather Portfolio è una strategia d’investimento ideata da Ray Dalio (Bridgewater Associates) con un obiettivo molto preciso: resistere a ogni condizione economica, proprio come suggerisce il nome “per ogni stagione”.

Dalio ha progettato questo portafoglio per un suo familiare, che voleva una strategia semplice, solida e a prova di crisi. Il risultato è un mix di asset pensato per essere resiliente in ogni scenario economico: crescita, recessione, inflazione o deflazione.

Vediamo come funziona.

🔧 Come funziona il Portafoglio All Weather

L’idea alla base è che non puoi prevedere il futuro economico. Nessuno sa cosa succederà, quindi serve un portafoglio bilanciato per ogni scenario possibile. Il portafoglio si basa su quattro “stagioni economiche”:

1. Crescita economica
2. Recessione
3. Inflazione
4. Deflazione

Dalio ha costruito un asset allocation che performa bene in tutte e quattro, riducendo il rischio complessivo.

📊 Allocazione originale (versione semplificata)

Questa è la versione divulgata da Tony Robbins nel libro Money: Master the Game, basata sulle indicazioni di Dalio:

• 30% Obbligazioni a lungo termine (Treasuries a 20–30 anni)
• 15% Obbligazioni a medio termine (Treasuries a 7–10 anni)
• 40% Azioni (es. S&P 500)
• 7.5% Oro
• 7.5% Materie prime (commodities generiche)

🧩 Perché funziona

✅ Diversificazione vera

Le asset class rispondono in modo diverso alle condizioni economiche. L’oro protegge dall’inflazione, le obbligazioni reggono in deflazione, le azioni beneficiano della crescita.

✅ Bassa volatilità

È pensato per avere piccole perdite anche nei periodi peggiori, evitando shock emotivi per l’investitore.

✅ Semplicità

Non serve fare market timing. È un portafoglio da mantenere con costanza.

✅ Performance costanti

Non punta a rendimenti straordinari, ma a una stabilità solida nel lungo periodo.

🛠️ Come costruirlo (passo per passo)

1. Scegli gli ETF giusti

Ecco una versione base con ETF facilmente accessibili:

• Azioni globali:
  VWRL (Vanguard FTSE All-World) oppure SPY per solo USA
• Obbligazioni a lungo termine:
  TLT (iShares 20+ Year Treasury)
• Obbligazioni a medio termine:
  IEF (iShares 7–10 Year Treasury)
• Oro:
  IAU oppure GLD
• Commodities:
  DBC (Invesco DB Commodity Index)

🔍 Puoi adattare gli ETF alla tua area geografica (es. versioni UCITS per Europa).

2. Ribilancia annualmente

Ogni anno, ribilancia i pesi riportandoli ai valori originari.
Questo riduce il rischio e migliora la disciplina.

💬 Critiche (e risposte)

❌ “Rende poco nei bull market”

✔️ Vero, ma protegge nei bear market. L’obiettivo non è battere il mercato, ma sopravvivere a lungo.

❌ “Troppa esposizione a obbligazioni”

✔️ In periodi di tassi in rialzo può essere un limite. Alcuni investitori modificano le percentuali per aumentare azioni o oro.

🧠 Conclusione

Il Portafoglio All Weather è una delle strategie più intelligenti e accessibili per l’investitore medio.
Senza bisogno di previsioni, senza trading frenetico, punta a costruire ricchezza con serenità, resistendo al tempo e agli shock dei mercati.

“Non cercare di prevedere la pioggia. Costruisci un portafoglio che funzioni anche sotto l’acqua.”
— Ray Dalio

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