Quando un Fondo Attivo Batte Davvero il Mercato? Fattori, Dati e Casi Reali

Le Statistiche Parlano Chiaro

Secondo il report SPIVA (S&P Indices Versus Active), in media:

• 80–90% dei fondi attivi non batte il benchmark su periodi di 10 anni
• Le probabilità migliorano nei mercati emergenti o in settori meno efficienti
• La maggior parte dei fondi attivi perde l’“alpha” (sovra-performance) dopo 3–5 anni

🧠 Quando un Fondo Attivo può Battere il Mercato

1. In mercati poco efficienti

• Es. obbligazioni high yield, mercati emergenti, small cap
• Meno trasparenza e meno copertura analitica = più margini per selezione attiva

2. In fasi di crisi o discontinuità

• Fondi flessibili o difensivi possono evitare le perdite peggiori
• Esempio: fondi attivi che hanno sovraperformato nel 2020 o nel 2008 evitando settori colpiti

3. Con gestori di eccezionale talento

• Pochi, ma esistono: Peter Lynch, Terry Smith, Ray Dalio (con Bridgewater), Fundsmith
• Raramente accessibili al pubblico retail con basse commissioni

4. In strategie di nicchia o tematiche

• Esempio: fondi attivi su biotech, water, sostenibilità avanzata, space economy
• Dove i benchmark sono nuovi o non rappresentativi

5. Quando il fondo ha dimensioni contenute

• I fondi troppo grandi possono essere “ingessati”
• I fondi piccoli possono muoversi agilmente su opportunità sottovalutate

💸 Ma Attenzione ai Costi

Un fondo attivo può generare un rendimento lordo superiore, ma:

Performance netta = Performance lorda – Costi di gestione – Commissioni – Tasse

Se non genera almeno l’1–2% netto in più ogni anno, non batte il mercato realmente.
Ecco perché molti “vincitori apparenti” sono illusioni a causa dei costi.

📉 Esempio Reale

Supponiamo:

👉 Il fondo ha perso il confronto netto, anche se ha fatto meglio “lordamente”.

✅ Quando ha senso scegliere un fondo attivo?

📌 Conclusione

Un fondo attivo può battere il mercato, ma raramente lo fa con costanza, e solo in contesti specifici.
Per la maggior parte degli investitori, gli ETF rimangono la scelta migliore, tranne nei mercati di nicchia o in fasi di instabilità, dove il talento di un gestore può fare davvero la differenza.