Analisi Merck & Co., Inc. (MRK)

– Innovazione farmaceutica e solidità value per il lungo termine

1. 📊 Analisi Fondamentale

🔹 Conto Economico

• Ricavi 2023: $60,1 miliardi (+1% YoY), crescita solida considerando la transizione post-COVID.
• Utile netto: $11,2 miliardi, influenzato da spese di R&D e acquisizioni strategiche.
• Margine operativo: ~30%, tra i migliori del settore farmaceutico.
• EPS (utili per azione): $4,99 (GAAP), stabile ma in miglioramento per il 2025.

🔹 Bilancio Patrimoniale

• Cash & Equivalenti: $13 miliardi.
• Rapporto debito/patrimonio: ~0,7 → sostenibile.
• Solida posizione finanziaria, utile in caso di nuove acquisizioni.

🔹 Cash Flow

• Free Cash Flow: $11 miliardi, stabile.
• Forte capacità di finanziare dividendi e buyback.

🔹 Rendimento per l’azionista

• Dividendo: 2,5% annuo, regolare e crescente da oltre 10 anni.
• Buyback attivi ma conservativi.

2. 💰 Valutazione Intrinseca

📉 Multipli di mercato (vs medie storiche):

• P/E: ~16x → inferiore alla media del settore healthcare.
• EV/EBITDA: ~10x → valutazione interessante in ottica value.
• DCF: fair value stimato tra $130–135 (azione a ~$125 a giugno 2025) → leggera sottovalutazione.

3. 📈 Analisi Tecnica

• Trend: rialzista di lungo periodo.
• Supporto chiave: $115
• Resistenza: $130
• RSI: in area neutra (54) → spazio per ulteriori salite.
• Medie mobili 50/200 giorni: allineate a favore del trend positivo.

4. 🏥 Analisi Settoriale & Competitiva

• Posizione competitiva: Top player globale.
• Prodotto chiave: Keytruda (oncologia), genera oltre $20 mld l’anno.
• Forte pipeline in oncologia, vaccini e antivirali.
• Competitor diretti: Bristol-Myers, Pfizer, Roche.

5. 🌎 Analisi Macroeconomica

• Difensiva per eccellenza: performa bene in ogni ciclo economico.
• Limitata sensibilità ai tassi, ma attenzione a costi normativi e inflazione.

6. 🔮 Catalizzatori Futuri

• Espansione indicazioni di Keytruda.
• Acquisizioni biotech strategiche.
• Pipeline oncologica e nuovi farmaci mRNA post-COVID.
• Incrementi di dividendo e buyback.

7. ⚠️ Rischi

• Scadenze brevetti dopo il 2028 (Keytruda).
• Pressioni sui prezzi da parte di governi e assicurazioni.
• Rischi normativi FDA/EMA.
• Rallentamento della pipeline se non accompagnata da nuove acquisizioni.

📌 CONCLUSIONI SINTETICHE SU MERCK & CO. (MRK)

✅ Giudizio Finale – Merck & Co. (MRK)

🧠 1. Qualità del business
Merck è uno dei colossi della farmaceutica globale, con una posizione dominante nel settore oncologico grazie a Keytruda. Vanta una forte pipeline di nuovi farmaci e un posizionamento difensivo ideale in qualsiasi scenario macroeconomico.

📈 2. Crescita & Potenziale
La crescita sarà più moderata rispetto a player puramente biotech, ma costante e sostenibile. I ricavi futuri dipenderanno molto dalla pipeline post-Keytruda, che al momento è ben diversificata.

💵 3. Valutazione
Il titolo tratta a multipli inferiori alla media storica e settoriale, rendendolo interessante per investitori value. Prezzo attuale con buon margine di sicurezza, soprattutto in ottica long-term.

🧮 4. Rischi
Dipendenza da Keytruda e potenziali pressioni regolatorie su prezzi e autorizzazioni. Tuttavia, la solidità finanziaria offre una rete di protezione per innovare o acquisire nuove tecnologie.

🟢 In sintesi:
Merck è una blue chip difensiva di altissima qualità, con ottimo rendimento da dividendo, una pipeline robusta e un prezzo interessante per chi cerca value e stabilità in portafoglio. Ottima scelta per chi ha un orizzonte 3–5 anni e vuole proteggersi dalla volatilità dei cicli economici.

📊 Profilo ideale dell’investitore: Value investor, orizzonte 3–5 anni, interesse per healthcare e dividendi stabili.

🎯 Voto complessivo: 85/100